本月市场结束了4月以来的反弹行情，进入震荡调整，最终全月上证指数跌4.28%，沪深300指数跌7.02%。从基本面的因素来看，疫情再度扩散和地产暴雷加剧对国内宏观经济担忧是导致市场调整的直接因素；从市场结构来看，受地产销售断崖式下滑和行业停贷断供事件影响，地产、金融、建材等房地产产业链板块跌幅较大，而疫情的再度扩散也导致消费、服务等板块受到一定冲击，新能源及汽车产业链板块继续强势，但上升动力也有所减弱。我们在本月继续保持了谨慎仓位，总体仓位有所降低。本月聚沣1期基金（S60577）净值跌4.41%，聚沣成长私募证券投资基金（SCV132）净值跌4.26%，聚沣多策略稳进2期私募证券投资基金（SQX465）净值跌4.35% 。

 总体来说当前市场仍处于大的弱势震荡调整阶段，4月以来的上涨行情属于比较典型的短期反弹，目前来看，反弹行情已经结束的可能性比较大，由于当前国内、外经济及宏观形势各种不确定性仍然较多，市场短期继续维持弱势震荡调整的概率较高，投资策略上，我们需要保持适度谨慎，在控制好回撤风险的同时积极研究和挖掘新的投资思路和机会，耐心等待新的投资机会窗口打开。