本月市场继续震荡下行，全月上证指数收跌1.57%，沪深300指数收跌2.19%。本月市场继续调整主要基于对国内外宏观背景的悲观预期，首先，国内地产景气下滑叠加疫情冲击，宏观经济下行压力继续加大，同时，海外美国联储官员发布继续坚定加息和收紧流动性的政策信号，给全球金融市场都带来调整压力，此外，华为内部讲话传递出来的对宏观和产业的悲观预期也明显打击了市场表现相对强势的科技、新能源成长板块的市场热情。从市场结构来看，除受益全球性能源短缺的煤炭、电力板块有所上涨以及相对低位的金融、地产比较抗跌以外，市场大部分个股和板块普遍下跌，其中前期涨幅较大的光伏、新能源汽车、芯片等板块跌幅较大。我们在本月继续降低了组合仓位，但因部分持仓个股调整较大，净值仍有明显回撤。本月聚沣1期基金（S60577）净值跌4.39%，聚沣成长私募证券投资基金（SCV132）净值跌4.20%，聚沣多策略稳进2期私募证券投资基金（SQX465）净值跌4.32% 。

   基于对当前国内外宏观背景的预期和我们对回撤风险控制的要求，我们已将当前组合仓位降低到10%-20%左右。对于未来市场的整体趋势判断，我们认为，市场要走出低迷，核心因素将取决于国外美元流动性紧缩周期何时结束、国内疫情政策何时调整方向以及国内地产衰退风险冲击何时充分释放，总体来说，我们判断市场可能仍处于调整中期，短期难有系统性机会，但阶段性和局部性机会仍有可能出现，我们将继续控制组合总体仓位，提高对投资标的和投资机会的确定性要求，积极研究和挖掘新的投资机会，耐心等待新的投资时机。