虽然伊朗战争仍未根本解决，石油价格仍处于高位，但总体局势已经趋于缓和，市场恐慌情绪快速消退，本月市场有所反弹，其中上证指数涨5.66%，沪深300涨8.03%，恒生指数涨3.99%。虽然整体指数均有所上涨，但具体板块、个股表现分化继续扩大，其中AI相关的科技、新能源等板块一枝独秀，涨幅居前；其他绝大多数板块基本弱势跟随，涨幅有限，而传统的汽车、家电、食品饮料等则表现落后，甚至还有所下跌。我们本月适当增加了组合仓位，整体配置相对均衡。（旗下各产品净值表现及收益情况，请点击此处查看）

当期市场对伊朗局势、能源危机的担忧明显缓解，市场重新回到AI驱动的结构型行情中。如我们前期所言，当前整体宏观经济环境仍偏弱，宏观去杠杆的大周期仍未结束，居民财富和收入仍处于缩水状态，内需大消费整体仍在探底，经济核心增长动力主要依靠出口及科技。我们判断，市场反弹收回前期跌幅后大概率进入窄幅震荡格局，个股和板块的选择仍是关键。