本月市场继续震荡休整，月初在外围市场上涨的带动下，市场有所反弹，但整体上行动力不足，指数触及前期高位附近后再度调整回落，最终全月上证指数涨0.2%，沪深300涨2.35%。从市场结构来看，静态估值偏低，全年表现落后的银行、保险、汽车等板块相对强势，而累积涨幅较大的消费、科技、传媒娱乐等部分个股回调较大。我们在本月适当降低了组合股票仓位，但整体仍保持了积极仓位，个股和仓位配置相对均衡，在市场整体弱势震荡的情况下，本月聚沣1期基金（S60577）净值上涨2.84%，聚沣成长私募证券投资基金（SCV132）净值上涨2.91% 。     

  我们判断短期市场仍将处于弱势震荡休整状态，核心原因还是估值和流动性两个方面。一方面，经过近两年行情的演绎，部分核心资产股票已经积累了相当的涨幅甚至估值泡沫，需要时间消化；另一方面，国内宏观整体流动性处于边际收紧状态，同时IPO注册制全面推进，新股发行持续增加股票供应，市场整体流动性也处于弱平衡状态，进一步加大了市场调整压力。投资操作上，我们适当兑现了部分个股盈利，总体仓位有所降低，但对于长期空间较大的个股仍会继续坚定持有，同时也在持续挖掘和跟踪具备长期时间价值的优质公司个股，等待合理的买入价格和时机。