虽然国内外宏观环境各种不利因素仍然存在，4月市场却非常稳定的持续反弹上升。一方面，国外疫情虽然快速扩散，情势严峻，但各国政府在经济政策和疫情管控上都出台了强有力的应对措施，大部分国家疫情都得到有效控制并逐步好转，在各国政府规模超前的经济救助和货币宽松政策刺激下，金融市场情绪又从极端恐慌开始转向积极乐观，国外主要股票市场在4月份反弹强劲；另一方面，虽然国内政策在经济救助和货币宽松上相对温和，但也在积极推动复工复产，保障经济回归正常增长轨道。正如我们之前所一再强调的那样，疫情的影响总体上是短期冲击为主，宏观经济和金融市场必然会逐步回归到正常的轨道上来。所以虽然疫情对经济的负面冲击仍未消除，但市场情绪已经开始逐步恢复，4月市场强劲反弹，其中上证指数本月涨3.99%，沪深300涨6.14%。我们本月总体上保持了积极高仓位，并在市场情绪低点增加了适当仓位，重点配置的是估值合理偏低、受宏观经济周期影响小的优质公司股票，本月聚沣1期基金（S60577）净值上涨5.35%，聚沣成长私募证券投资基金（SCV132）净值上涨7.48% 。

   对于后市而言，虽然全球疫情发展的最恐慌阶段已经过去，但是市场仍会处于各种忧虑和压力因素之下。总体来说，当前市场主流观点普遍担心的主要是两个大的问题，一个是由于全球普遍高债务叠加短期疫情极端冲击，国内外经济恐怕都很难恢复得特别强劲，市场普遍担心宏观经济长期的下行压力；另一个主要的担忧因素可能是在各种内外经济下行压力之下，中美贸易和中美关系等方面可能会激发新的矛盾。这两大问题看上去都很难有好的解决方案，因为能解决任何一个问题的人都绝对有资格获得诺贝经济学奖或者诺贝尔和平奖。所以从这个角度来说，虽然这些问题看起来都非常重要，但股票市场的人成天研究和分析这些玩意大概率其实也是白费力气，徒增焦虑。事实上，我们相当有信心认为，这些担忧和压力并不会影响市场继续向上的趋势，相反，牛市行情总是在绝望中诞生，在忧虑和疑惑中成长，在一致乐观和疯狂中结束，市场存在担忧和疑惑可能并不是什么坏事，非理性的一致乐观才真的可怕。所以在投资操作方面，我们仍将坚持做好一个投资人的本分工作，坚守自己的能力圈，保持乐观，积极挖掘优质个股机会，努力为客户创造良好的长期投资回报。